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花旗银行上调光大国际股票目标价至每股8.50港元

睿弘轩 2018-9-4 11:24

      9月3日,花旗银行发布研究报告:上调光大国际(00257.HK)股票目标价至每股8.50港元。

      花旗预计,受益于业务持续发展,光大国际2018至2020年每股盈利复合年增长率将高达25%;2018年底公司净负债股本比率将降至51%,可以为并购提供充足资金以进一步促进增长; 2019年光大国际市盈率和市净率将分别为7.0倍和1.0倍,具有较明显的市场吸引力。

      花旗认为,虽然光大国际近期股价发生短期波动,但是这恰恰给市场提供了更佳的买入机会。光大国际是该行在中国环保板块的首选股。

      据了解,截至2018年8月22日,光大国际在建及筹建垃圾发电项目共32个,投资总额人民币199.47亿元,设计处理垃圾32400吨/日。其中:今年以来取得新的垃圾发电项目11个,签署项目扩建补充协议1个,投资总额人民币79.72亿元,设计处理垃圾14200吨/日。

     从项目数量来看,光大国际今年以来新取得的项目较去年同期数量约多出一倍;从项目的取得方式来看,除了传统方式外,以新的收购方式取得千吨级以上的大项目2个,分别为广东肇庆项目、江西九江项目;从项目分布区域来看,除了山东、江苏等传统优势区域外,该公司还新进入陕西、江西等省垃圾焚烧发电市场;从项目规模来看,设计垃圾处理规模超过2000吨的项目2个,超过1000吨的项目8个。而在垃圾焚烧发电领域,日处理量1000吨以上的项目属于中大型项目,光大国际新项目的多元化既反映垃圾发电市场的持续快速增长,亦显示该公司项目建设运营水平得到市场高度认同。

      作为贡献光大国际约70%股东应占盈利的核心业务板块, 现有将近200亿元的垃圾发电项目储备和预期将可获得的垃圾发电项目,不仅为该公司后期增长提供了稳定预期,而且各项目间还能形成协同效应,进一步降低项目采购和管理成本,提升项目经济效益。

      彭博社发表研究报告认为,丰富的项目储备清晰地展示了光大国际的发展前景。

      德银则表示,光大国际的营业收益应能录得大幅增长,公司股价料将走高。

     9月3日收盘,光大国际股价6.42港元,较近期12家主流投行给出的平均目标价格9.53元还有大约48%的上升空间,经过短暂小幅盘整后,后期有望重启升势。

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